比特币供应量触及7年低点——价格会迎来暴涨吗？

尽管价格走势震荡，但比特币[BTC]的多头信念依然清晰。事实上，近期市场动向可能正开始佐证这一观点。

从策略层面看，多头在104,984美元附近触发4000万美元空头爆仓，推动BTC回升至10.7万美元，截至发稿时日内涨幅达1.17%。

但这次流动性清洗并非偶然。仅六月单月，交易所比特币余额就从309万枚降至280万枚，凸显出9.4%的月度降幅。

实际上，这一下降使交易所持有的BTC占比降至流通总量的14%——创下2017年以来最低水平。

数据来源：Glassnode

历史数据显示，流动性供应出现这种结构性下降时，往往会引发剧烈的供需失衡，特别是在需求稳定或增长的情况下。

简而言之，如果需求（体现为交易所余额下降）持续超过可用流动性，而投资者同时进行风险规避、去杠杆化或转移资本，那么每枚BTC的成本基础可能面临急剧的向上重定价。

这正是经典供应挤压的机械性前提。当前86%的BTC处于链上托管状态，低波动区间可能成为突破前的蓄力阶段。

不过据AMBCrypto分析，要引爆这轮潜在上涨，一个关键催化剂不可或缺。

追踪比特币价格变动的源头

在将当前指标解读为绝对看涨之前，必须评估流动性的真实流向。

历史上现货/衍生品交易量比率上升往往预示着有机需求增长。但若衍生品市场开始吸收流动性，则可能引发更多虚假突破。

撰稿时，CryptoQuant的比特币现货/衍生品交易量比率已反转上行，在五月末触及0.05的七个月低点后，目前升至月内高点。

值得注意的是，如下图所示，比特币在前次低比率环境下创出历史新高，表明该轮行情主要由衍生品驱动，现货参与度极低。

数据来源：CryptoQuant

因此当BTC突破11.1万美元心理关口后，立即引发清算浪潮。过度杠杆的多头被清洗出局，导致比特币毫无阻力地跌回10万美元下方。

但现在，关键的结构性转变可能正在发生。

随着现货交易量持续攀升，加之交易所供应量处于七年低位，市场或许正从投机主导转向供应受限的需求驱动。

若这种背离持续，比特币可能面临经典的供应挤压，为高动能突破奠定基础。