9年前红杉资本就懂泡泡玛特，还要投1亿！为啥还是错过了？
红杉资本的合伙人王岑 2016 年就秒懂王宁，并且还给王宁非常 「中肯的」 的建议：儘可能的买断顶级 IP 资源，这几乎就构成了现在泡泡玛特核心战略的核心架构，并且还愿意投 1 亿佔比 15%，这在今天将翻 500 倍，但还是因为 「它」，错过了。本文源自江山 Johnson，PR 人和 PRREN 所着文章，由深潮整理、重新撰稿。
（前情提要：$LABUBU 迷因币两週拉涨2000%，泡泡玛特全球抢买「成超级IP」股价创新高 ）
（背景补充：泡泡玛特 LABUBU 迷因币再度暴涨，第三代公仔发售被抢购 ）
本文目录
- （一）
- （二）
- （三）
- （四）
一切已经注定，都是命，半点不由人。
（一）
截至 6 月 11 日收盘，泡泡玛特股价为 269.8 港元 / 股，总市值 3623 亿港元。创办人王宁持有公司的股权佔比为 48.73%，身价为 1765 亿元，这位 38 岁的河南新首富，进一步拉大了和第二名的距离。
还是先简述下泡泡玛特发展的时间线 ——
2010 年：泡泡玛特成立，第一家店在北京欧美汇购物中心开业开张，定位就是潮玩的渠道商，从其他品牌进货，售卖各类时尚潮品，但生意非常的一般，几乎快撑不下去了。
（王宁的父母一直经营着杂货铺，王宁自小就对 「杂货铺」 和 「卖货」 的模式非常熟悉，2008 年还在郑州大学读书时就开始创业，包括还开过火爆一时的 「格子铺」 这样的小店，直到毕业后一年的王宁不甘于打工，于 2010 年开出了泡泡玛特的第一家店）
2014 年，王宁去日本考察，寻找潜力单品，发现了日本玩偶 「Sonny Angel」 的盲盒销售模式很受年轻人欢迎，因此快速找到品牌方，将其引入国内，并率先在国内开启了 「潮玩 + 盲盒」 的销售模式。
2015 年，「Sonny Angel」 的销售在国内快速崛起，当年拿到 3000 多万的销售额，佔公司全年销售总额近三分之一。
但这个时候，泡泡玛特还是亏损的，
但这一年也是泡泡玛特历史上最关键的两年中的一年，因为这一年之后，泡泡玛特就基本明确了自己的核心战略，包括在接下来的 2016 年拿到投资，拿到关键 IP，从此驶上发展的快车道。
「Sonny Angel」 的成功证明潮玩市场大有可为，王宁于是通过微博调研，询问粉丝还喜欢收集哪些潮玩，结果评论区中 Molly 被大量提及。
于是，王宁前往香港，找到 Molly 的设计师王明信，经过三轮沟通，成为 Molly 在中国大陆地区独家授权经销商及独家授权生产商，7 月推出首个 Molly Zodiac 星座系列，产品很快售罄。
从此，基于 Molly 销售神话加持的泡泡玛特走上了发展的快车道，2017 年至 2019 年，基于 Molly 形象的自主开发产品产生的收益分别为 4100 万元、2.14 亿元及 4.56 亿元。2023 年，MOLLY 实现收入 10.2 亿元，同比增长 27.2%。2024 年，MOLLY 销售额为 25 亿元。将这些资料相加，2017 年至 2024 年 Molly 总共为泡泡玛特贡献的销售额约为 42.31 亿元。
然后就是今天如日中天的故事。
所以，2015、2016 年是泡泡玛特发展的关键之年，这两年到底发生了什么？
（二）
2015 年虽然王宁已经逐渐明确了泡泡玛特的方向，但当年公司还是亏损近 2500 万（并且，2014 年亏 1498 万，2013 年亏 277 万），
连续三年的亏损，泡泡玛特无疑非常缺钱，王宁也是最焦虑的时候。
好在他基本摸清了方向 —— 代理优质潮玩 IP，有条件签下独家优质 IP，因为 2015 年代理日本的 「Sonny Angel」 已经明显看到增长，单款 IP3000 的营收已经证实了 「爆款就是核心竞争力」 的发展战略。
但要去签下 Molly，无疑 ——「找钱」 是最重要的。
2015 年，王宁结识了金慧丰投资董事长周丽霞，
（图源：中国日报中文网）
周丽霞 2015 年 8 月投了王宁大概几百万（这笔金额没有对外公布，几百万是我个人的揣测。因为周的创投机构还是属于小机构，钱不多，并且 2016 年王宁买断 Molly 时仍然需要四处融资，在四次融资失败之后，周丽霞拉着投资公司的员工一起又凑了 500 万给王宁，都要拉着员工筹钱，也才筹了 500 万，所以第一笔几百万的投资应该大差不差）。
钱不够，找钱就是 2016 年王宁最重要的工作了。
周堪称王宁的贵人，因此利用她的关係四处帮王宁融资，公开资料显示至少有四次经历 ——
1、周丽霞带着王宁去正和岛路演。现场投资人和企业家听后，没有人能理解这个商业模式，现场没有一个人愿意投资。
2、周丽霞带着王宁去青岛参加了金慧丰赞助的有不少投资人蔘与的高尔夫球赛，活动中王宁继续路演，还是没有人投资。
3、带着王宁到一家大型国企做演讲，虽然获得投资部总经理的认可，但最终还是没有通过集团总部的审批以融资失败告终。
4、带着王宁参加一档有多位投资人评估创业者专案并可能投资的《创客中国》的节目，这是王宁在 2016 年离拿到大钱最近的一次。
（三）
是的，在创投圈号称最懂零售的红杉资本的合伙人王岑与王宁有了碰撞，今天回过头来看当时的视讯，是可以明确的看到王岑确实懂零售，抓点很準，给王宁的点评也是一针见血，并且是现场所有投资人愿意给到王宁估值最高，钱最多的一位投资人。
一起回顾一下：
因为接触王宁的泡泡玛特就只能感觉到他就是个卖货的，门槛不高，所以，评委问的一阵见血：什么是你的核心竞争力。
（截图来自 「但斌」 的抖音，以下同）
王宁的回覆 —— 他们运营的产品和服务经过 5 年多的积累，完成了很多 SOP，因此得到了很多高阶商场及奢牌的双重认证，可以在这些高阶商场把店开到类似 LV 门店的旁边。
这的确是非常稀缺的核心竞争力。
同时，也让我们明白了为啥蕾哈娜、Lisa 等顶流明星会把 Labubu 别到他们的爱马仕上了，因为 10 年前王宁就有意将泡泡玛特开在奢牌门店的旁边，即是 「泡泡玛特」 是品牌潮玩的最好背书，潮玩人偶又成为奢牌包包天然的伴侣，买个包包再买个泡泡玛特玩偶，即彰显主人的贵气，又不失个性和品味。
回到当时的对话，王宁接着说他的第二项核心竞争力就是签下了类似于二次元 IP 创作艺术家中类似周杰伦在音乐地位中的 「Kenny」，也就是让泡泡玛特真正出圈的 Molly IP 的创作者 —— 王信明。
（Kenny 创作 Molly 的一些手绘图）
王岑不愧是懂零售的，很敏锐的就接话了 ——
在得到王宁肯定的回覆之后，
马上秒懂了王宁。
然后，王岑给出了当场所有投资人对泡泡玛特最高的估值和最多的一笔投资意向 —— 投 1 亿，佔股 15%。
并且，在王宁问他如果投了一个亿，希望泡泡玛特怎么花这笔钱？王岑继续给出他讲得非常在点上的建议 —— 继续囤积顶尖的 IP 资源，全买断。
这其实就是泡泡玛特现在的核心战略，目前累计已经签约了全球顶尖的设计师艺术家 200 多位，IP 孵化 + 潮玩化运营 + 泡泡玛特的优质渠道，就能保证潮玩最火的 IP，前几年是 Molly，今年是 Labubu。
延伸阅读：$LABUBU 迷因币两週拉涨2000%，泡泡玛特全球抢买「成超级IP」股价创新高
（四）
今天的答案大家都知道了，
是的，
王岑儘管很懂 —— 还表示要投 1 亿佔股 15%，
这笔钱在今天将值 496 亿，
翻差不多 500 倍，
也是可以让王岑直接退休一战封神的一笔投资，
但是，但是，但是 ——
王岑就是没有投。
这两天採访王岑的视讯他坦言，
他还是只是听懂了一半，
并没有花很多时间学习。
（来源：凤凰网科技视讯截图）
我认为他还是没有完全袒露自己的真实想法 ——
2016 王岑和王宁对话的全过程已经可以非常明确的看到：
1、王岑很懂泡泡玛特（两个核心竞争力，秒懂）
2、给王宁的建议非常的一针见血，也基本就是泡泡玛特今天的核心战略。
真正的原因还是他没有料到潮玩的生意可以做这么大，成长这么快！而如果他代表资方把 1 个亿投下去，是要承担风险和责任或者说相较于其他投资专案而言的机会成本的。
而泡泡玛特的王宁也不会料到潮玩的生意可以做这么大，成长这么快！但对他而言，把泡泡玛特做到一个亿，十个亿和千亿，兆，那都是他的 「全部」，他都会一直走下去，所以，王宁最大化的吃到了 「潮玩行业」 的大红利。
但王岑不是，所以王岑错过了。
2017 年：泡泡玛特营收 1.58 亿元，净利润 156 万元。
2018 年：营收 5.14 亿元，净利润 9952 万元。
2019 年：营收 16.83 亿元，净利润 4.51 亿元。
然后就越来越好，钱赚得越来越多。。。
据说，2017 年以后，王岑就不再找投资人了，2017 年以后，泡泡玛特越赚钱，找王宁的投资人越多，包括很多顶尖投资机构和大投资人，但王宁无一例外婉言谢绝。
王岑也许常常会在深夜扼腕叹息。。。
但一切已经注定，
都是命，
半点不由人。
