灰度预测，若此情况发生，Zcash 将迎来18倍涨幅
“比特币是首个去中心化数字货币，目前仍是市值规模遥遥领先的龙头。”他在报告中写道，“但还有其他区块链项目同样聚焦‘数字货币’应用场景。”在这一竞争格局中，灰度认为Zcash凭借独特定位将逐步扩大市场份额。
灰度报告：Zcash潜在涨幅或达18倍
该投资论点的核心基于比特币固有缺陷——当所有交易在公共账本上完全透明时，Zcash提供的屏蔽交易功能可隐匿发送方、接收方及交易金额。
Pandl强调这一差异具有定义市场格局的意义：“Zcash的屏蔽交易能隐藏交易双方及余额，我们认为隐私功能对特定用户和交易场景至关重要，而比特币无法满足此类需求。”
其逻辑清晰可见：当抗审查的隐私支付需求增长时（无论来自个人、机构或特定司法辖区），Zcash将在比特币存在结构性缺陷的领域获得发展空间。它并非全场景竞争，而是精准锁定那些需要规避透明性的细分交易市场。
灰度的第二论据更侧重发展轨迹而非技术设计。即将迎来十周年的Zcash被描述为正进入新阶段——隐私功能采用率提升与资本重新流入形成双重驱动力。
“Zcash虽已运行近十年，但似乎正开启新篇章。”Pandl写道，“其屏蔽技术使用率持续攀升，印证市场对隐私保护型数字货币的需求。同时新资本正涌入生态，支持钱包开发和Zcash挖矿建设。”
估值逻辑直接源自这两大动态：Zcash代币ZEC当前市值约40亿美元，仅占数字货币总市值的0.3%。灰度设定的情景假设保守但结论激进——若Zcash斩获该领域5%份额，其估值将增长约18倍。这一测算更依赖市场份额重构，而非依赖加密市场整体扩张。
Pandl明确提示风险权衡：Zcash“相较比特币规模更小、波动更高，因此风险系数更大”。上涨空间取决于市场份额再分配，而非确定性需求增长。
该观点并非孤立。多位行业领袖近期提出类似非对称机会：Cypherpunk Technologies首席投资官Will McEvoy称Zcash是“加密领域定价最错误的资产”；Alliance DAO联合创始人Qiao Wang预言ZEC将成为“加密界最后一个千倍币”；BitMEX联合创始人Arthur Hayes则给出1000美元“首站目标”，长期看高至1万美元。
截至发稿，ZEC报价232.93美元。
