比特币价格下跌50%——但采用率却前所未有地高涨

比特币价格自历史高点已腰斩，这一现象不容忽视。但金融服务公司River最新报告指出，价格曲线仅揭示了故事的一部分。

River表示，在表象之下，比特币在机构、政府、银行及普通商户中的采用率正以"历史性"速度增长——这种增长尚未完全体现在价格中。

五国入场、大银行布局与创纪录的机构买入

政府不再只是旁观者。据River报告，2025年新增五个主权国家成为比特币持有者，包括卢森堡和沙特的主权财富基金、捷克央行的储备资产，以及巴西和台湾地区的政府购买。

River估算现有23个主权国家以某种形式持有比特币，方式包括国资矿场运营、资产没收或央行直接配置。这类所有权类别在几年前几乎不存在。

熊市何在？

"比特币采用率根本不存在熊市[...]其复合增长尚未反映在价格上，"River在周二发布的报告中披露。报告同时指出，这一顶级加密资产较历史高点已下跌50%。

银行业方面，美国60%的头部银行正积极为客户开发比特币相关产品。更友好的监管环境使银行能够托管比特币并提供相关服务——这对多数受监管金融机构而言，不久前还是不可想象的。

资金持续涌入

机构投资者也在加速进场。报告显示注册投资顾问已连续八个季度净买入比特币，过去两年每季度向比特币ETF注入约15亿美元。

2025全年机构累计增持82.9万枚BTC——涵盖企业、政府、投资基金及ETF工具的购买量。River强调，这些机构数字背后是数百万个人首次通过退休账户、经纪平台和企业资产负债表接触比特币。

研究表明2025年企业是最大买方类别。加密资产管理公司——将比特币作为财务战略核心的企业——推动其中大部分购买量，该群体采用率较上年增长2.5倍。

头图来自Creative Fabrica，图表来自TradingView